Расставим знаки препинания:
Облака, (1) отражённые в воде, (2) можно спутать со слегка розовеющими (3) островами, (4) похожими на материки.
Запятые 1) и 2) выделяют обособленное определение, выраженное причастным оборотом, стоящим после определяемого слова «облака»;
3)  Запятая не нужна, т. к. причастный оборот «слегка розовеющими» стоит перед определяемым словом «островами»;
Запятая 4) выделяет распространённое обособленное определение, относящееся к имени существительному «островами».

Ответ: 124.